日経新聞の的はずれなオルカン批判を正す by 水瀬ケンイチ

まあですけれどもそのまま行くのかと思いきや 同時に逆転してですね県代いたかす先がですね逆転して さらにまたもう一度一面若いまが同時になって 価値交してみたいな まあすごい手に合わせにいる試合でまあまああの詳しくは 19もっと詳しい人がしゃべった方が面白いと思って このくらいにしますけども非常に 見事体なる医師会があってまあそれもあってが もう夏も終わりだなっていうねという感じがしております またあの今日ですね3時から私が応援している今度は サッカーのほうの試合がありますのでその時間までのおとき アイトラックスペースとなりますが新たじめこれを 職なさい雑談はこの辺にしまして今日のテーマ 重要なんですけれども 日計新聞のマトハズレなオルカン規範を 正しいというねちょっと挑戦的なタイトルを 付けさせていただきました まああの日計新聞ですね正しいことも正しくないことも 日計新聞に限りませんけれども 両方やっぱりねメリアってね 行動しちゃうんですよねなんで我々情報の受け定側がですね この情報は正しいこの情報は正しくないもしくは まとハズレということですね ちょっと受け止め側の方で正しく判断しなければ いけないで今回の日計新聞の まとハズレな記事っていうのは何かっていうと 今日のね長官をかな このですねタイトルがオルカン一宅最検討の時っていうね そういうタイトルの日計記事が長官とか 日計電子場で出ているんですけど この内容が通にかくひどくてですね これについてものも押すと まああのこういうふうにしていった方が もっといいんじゃないかっていうね その前向きな話と共に今日はお話をしていきたいな と思いますのでよろしくお付き合いください はいなおとスペースでは皆様からの ご意見ご質問を受け付けております ご意見ご質問の方法は アプリの付き出しマークのアイコンから リプライをいただくことで 私みなせが配信中にそれを読み上げて 対できる範囲でお答えしていくと やり方を取ってますので お気軽に 開くのアイコンからリプライの方を寄せください はいそれでは 今日ちょっとですね高齢の乾杯をしていきたいと思います まだまだお昼なんですけれども ちょっとねくらいになりますが 乾杯していきたいと思います いきますよ321 皆さんもお疲れ様です 乾杯 メロディーが入りましたよ はいでは 本日の名員テーマの方を入ってまいりたいと思います 密関新聞のオルカン批判は まとはずれないいいがかり メディアは個人の同士にケチをつけるなという話です 本日22日の日本経済新聞の 第1章のコーナーにオルカン一体採検等の時という 記事が掲載されています リンクの方ですね買ってありますので あきにのご覧いただきたい方はご覧いただければと思うんですけども 有料感染抜けのね 記事になってますので 全部私が読んでですね 内容についてここが変だってところをお話ししていきますので お聞きいただければ 私たちこ人頭しかの間ではすっかり同じみとなった オルカンこと いいマクシススリム全世界株式 各個オルカントリーなど MSCIオルカントリーワールドインデックス通称 悪い連動ガターファンドですけれども こちらこうして人気が低着してくると決まって そろそろ考え直した方がいいのでは というね批判の論調がメディアの記事で出てきます これ特にですね ブログには書きませんでしたが 2年前に山崎始めさん 経済評論かの山崎始めさんが無くなった直後 あたりから急増してますね オルカン期判 インデックス通称期判って思うんですね 急増しています そんな事情もあって 今日私が批判外称しているわけなんですけども 今回の日計の記事もその流れに乗った 一本だというふうに見受けられます 読んでみましたが 指摘されている内容は いずれも窓を大きく外しているように思いました 2経記事の主張を私なりに用約すると 大きく3つの論点に整理できそうです 一つ目 オルカンには再権が含まれておらず 金屋が3%近くまで上昇した今 国内再権にも到射目を見が出てきた 二つ目 構成比率の6割超米国株が締めており 割り中間やエンダカ点関のリスクがある 3つ目 2500名がらに投資しているとはいえ 自己総額価値を方式のため 上位10名がらで2割超押し目 見かけほど分散されていない これらの数字を並べてオルカン一宅で 本当にいいのかと結論づけるのは うごうのいいデータも広い方であり 医者さか合意に私は感じました 順番に見ていきたいと思います 一つ目再権が含まれていない はそもそも批判として成立するのか オルカンはその名の通り全世界の株式に投資する インデックスファンドです 全世界株式インデックスファンドですね 株式100%であることは結果ではなく 最初からそういう商品として設計されています 株式と再権の配分をどうするかは 本来オルカンという一つの商品の中で解決すべき話ではありません 私たち個人当師かそれぞれが 自分のリスク教養度に応じて オルカンプラス個人の結構採取 オルカンプラス要金といった形で リスクシさんとのリスクシさんを組み合わせて 考えるべき話です オルカン担待をさせて再権が入っていないから ためだというのは 言わば報徴させてですね この報徴では見措しるが作れないって言っている あるものでそもそも論点がずれているように思うんです 必要なツールの一つなんですね オルカンというのはそれだけで全部が 関係するものではなくて必要な材料 同具の一つに好きなにもかわらずという話なんですよ しかも金利が3%近まで上昇したから 今こそ国内再権に迷う ちょっと保足しますと 金利と再権価格というのは シーソーの関係になっているというふうに 気悪れてまして金利が上がると 再権価格は下がるんですよ 金利が下がると再権価格が上がる 金利が3%近まで上昇したから 今こそ再権通信に迷う目があるというのは 日計信号は安に今後は金利が下がるから 再権価格があることが見込めて 迷う目があるって言ってるんですよね 戻りますけれども 金利が3%近まで上昇したから 今こそ国内再権に迷う目があるという 主張自体金利同校の先浮きを 4だ上での判断です 予測した上での判断です オルカンのようなインデックスファンドで 資産経済をする考え方は こうした相爆管理もとずくタイミング等しから できるだけ距離を獲得ところに意味があります 金利が今後さらに上がるかもしれませんし 下がるかもしれません それは誰にもわからないです あたかもそれが今後再権金利が 今までずっと上がってきたのですね ここする上がってきたのに 今後さげに展示て国内再権の価格が 上がるというような 単なる日計の記者の個人的予測 いい過ぎないものに従って それにそれを理由にオルカンがおかしいとか っていうのはもう フトハゼルも鼻嵐いと思いませんか はい 二つ目の論点です 米国株が多い 割りだかエンダカリスクっていうのは 結局予測の話ではないでしょうか オルカンの構成比率で米国株が 6割を超えているってのは 事実といえば事実です ただこれは誰かが予測して 指摘に決めた配分ではありません 前世界の市場参加者 アメリカ市場の前途しか 日本市場の前途しか 大種市場の前途しか 彼らの 彼らによるバイバイを通じた 言わば周号地の範囲 それが このオルカンの お地下総額の割合比率になってるんですね その前世界の市場参加者たちが 米国企業の集合機率とか イノベーションの結果として 地下総額が大きく評価しているわけであって 評価されているわけであって それがし数に反映されているに 過ぎないにですね その結果米国企業が ロック割になってるということになるんですよね この日形記者はですね 米国はそれほど評価していないっていう 個人的な考え方も違いがあるのかもしれませんが 事実として インレックス自体は この日形記者の個人の予測とは 無関係りですね 前世代の市場参加者によって 決められている 切り継に 順次ているということなんです 日形記事では PER株化集合機率の高さ 割りだか さあですよね こちらを根拠に 今後の米国企業のリターンは 他の地域を下回る可能性も否定できない としていますが これはつまり米国企業は割りだかだから これから相対的に下がるのではないか という予測にすぎません 演奏場についても現在は割りやすく があり 将来円中に展示れば リターンが押し下げられるとありますが これもまた 川生の先行きを呼んだ予測したにすぎない話です 特にね 川生に割りだかも割りやすくないわけですよ ほしくやまだね この株化集合機率PERとかPBRとかつってですね この会社が持っているその企業が持っている 市産であるとか まあでしょうね評価 似たして株化が割りだかかわりやすく合って よね一応その理論株化というのを 参加することができてそれに対して 現在の株化が割りやすく合う 反断する一応そういうプロセスっていうのは コンセンサスの減られているプロセスって 存在するんですけども 変わせてもない演場が割りやすくない に行かないかとかね そういう ない演技場が割りだかでない いいかと割りやすくは というのないんですよね 一応壊憶平化っていう 考え方はあるんですけども これはですね 100年大の長期で 冷える話でやってこんなですね 1年や2年 そして最近 こう1ヶ月か 昨日とか今日とかってそういうレベルで 割りやすくは 判断できる指標ではありませんので 事実上に割りやすとか割りだかとか 冷えないはずなのに 現在は演奏場について割りやすくは 言っちゃってるんですよね この記者と大丈夫でしょうか 既存知識持ってないんじゃないでしょうか と思わされたってしまいますね 思われても仕方ないと思うんだ 割りだかだから下がる割りやすだから 上がるというリクツが 本当に正しくて当たるというなら プロのハンドマネージャーは こぞって適中させているはずですが 実際にはプロが運用するアクティブファンドの 立場割から給割が 市場平気にインデックスに負けているというのが ココント押さえの 多くの実証研究が示すところです 個人頭しかである私たちに このプロでも難しい予測を 前提にした判断を求める のはほしい国の話ではないでしょうか この日記記者も ということを信じろというのも 国ではないでしょうか 私は思ってしまいますですね 3番目の批判に対する判断です 2かけほど分散されていない 言い分かん 常異重明がらで構成比率が 2割を超えているという オルカン ダレンドしているMCI悪いの 防征比率上位 10名がらで 構成比率2割を超えているという 数字だけを切り取れば いかにも集中しているように見えます しかしこれを持って分散されていない と引っ出しまうのは 企画対象をはやまった印象操作に近いように 書いてます なぜならば 個別化を1名からあるいは 数名だけをこういうする プラベルは 2500名がある分散されているんですよ オルカンは 圧倒的に分散効果が高い商品です また実化装額価値を平均は 商者交代を超えるものも 久しからずじゃないですけれども 例えば国アメリカが いつまでも 10年後 20年後 50年後 100年後までも ずーっと1位だっていう 故障なのかないわけですよ インドとか中国 これから上がってくるかもしれないし 日本が復見するかもしれない それは誰にも分からない こういう中で このインデックスに 投資していればですね アメリカが 10位が下がってきて